Was ist ein Börsen-Crash?

Wenn - wie es im Jahr 2008 passiert ist - eine Bank, die in einer Kreditblase agiert, zusammenbricht, dann kann das zu einer Serienreaktion führen und weitere Banken und anschließénd die ganze Wirtschaft nach unten reißen. Vereinfacht gesagt ist der Börsen-Crash immer dann, wenn zu viel Geld in einem Anlagebereich liegt und dieser sich als nicht nachhaltig erweist. So war es bei den amerikanischen Hypothekarkrediten. Hier wurden Kredite zur Finanzierung von Häusern der eigentlich nicht zahlungsfähigen Konsumenten vergeben. Anschließend wurden die Kredite in "Pakete" geschnürt und das ganze als "Wertpapier" aufgelegt. Solange alle daran glaubten, dass die Hausbesitzer ihre Kredite bedienen können, war alles in Ordnung. Als dann aber die Blase platzte, weil dem nicht so war, war plötzlich unfassbar viel Geld verloren. Oder nicht?

Geld geht nicht verloren. Geld existiert gar nicht. Hui, wir wagen uns jetzt fast schon über die Klippe. Kurz gesagt: Das Vermögen des Einen ist die Schuld des anderen. Wenn jemand 1 Million hat, hat jemand anderer 1 Million Schulden, denn Geld entsteht im Finanzsystem praktisch ausschließlich durch Kreditvergabe. 2008 haben viele Leute Geld bekommen, zB Baufirmen, die die Häuser gebaut haben. Es war letztlich über Umwege das Geld der Anleger. Aber die haben es dann nicht mehr zurückbekommen, weil derjenige, der zahlen sollte, es nicht konnte. Trotzdem: Das Geld selbst hat sich in der Summe nicht geändert.

Im Falle eines Börsen-Crashes passiert einfach folgendes. Irgendjemand, der ein wichtiger Marktteilnehmer ist, verliert das Vertrauen in die Anlagestruktur. Er versucht sein Geld dieser Anlagestruktur zu entziehen, hier startet die Ketten-Reaktion wie bei einem schweren Nuklear-Unfall. Denn derjenige, der ihm sein Geld wieder herausgeben soll, hat es aktuell selbst nicht. Er muss also etwas verkaufen, was einen Wert hat. Wer etwas verkaufen muss, was einen Wert hat, bekommt keinen marktüblichen Preis, wenn andere mitbekommen, dass er verkaufen muss. Damit muss er mehr verkaufen als er verkaufen müsste nach dem aktuellen Wert. Dann aber sinkt sein Vermögen (zB das des Fonds) radikal ab. Das führt dazu, dass andere Anleger auch ihr Geld abziehen wollen, weil der Kurs ja fällt. Und so löst dieser Prozess einen Schneeball-Effekt aus, der rasch zur Lawine wird.

Wer verdient am Börsen-Crash?

Auch ein kleiner Anleger kann mit einem Börsen-Crash ganz gutes Geld machen. Denn ein Börsen-Crash ist ja niemals eine dauerhafte Sache, irgendwann - und die Frage ist nur wann - erholt sich die Wirtschaft von so einem Crash. Denn der Börsen-Crash stellt auch einen Neuanfang dar und in dem Fall ist ein guter gewifter Anleger natürlich vor Ort und tut das, was ein guter Anleger eben tut: Er legt an. In unseren etwas verkürzten Beispielen weiter unten, rechnen wir das auch gerne vor. Was passiert bei einem Börsen-Crash und - zur Veranschaulichung - bei der Erholung der Wirtschaft, die es immer - nach jedem Börsen-Crash der Geschichte - gegeben hat. Die Frage wie schnell diese Erholung geht ist die Frage wie dynamisch eine Wirtschaft oder sogar die Weltwirtschaft ist. Aber die Frage "ob", die stellt sich - zumindest bisher - nicht.

Einzige Ausnahme wäre Krieg & Enteignung...

Wenn die Weltwirtschaft zusammenbricht und man Geld angelegt hat, könnte es sehr wohl zu einem Totalverlust führen. Aber nicht unter marktwirtschaftlichen Bedingungen, sondern nur dann, wenn die Spielregeln geändert werden. Und in diesem Fall hilft natürlich auch die beste Anlage-Strategie nichts. Wenn der Staat beschließt im totalen Krisenfall (zB Kriegsausbruch) alle Vermögen zu beschlagnahmen und zu enteignen, dann ist natürlich auch dein Vermögen weg. Und möglicherweise erlebst du im Kriegsfall auch den Augenblick nicht, wenn vielleicht einige Jahre oder Jahrzehnte nach einem Krieg den Vermögenseigentümern ihr Geld zurückgegeben würde.

Aber von einem Krieg gehen wir jetzt natürlich nicht aus, wir gehen von einem normalen Börsen-Crash aus, der in voller Durchschlagskraft etwa einmal pro Jahrhundert auftritt und dazwischen immer wieder mal bei kleineren Eruptionen erscheint.

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Strategie: Warten auf den Börsen-Crash?

In mehreren Kapiteln auf dieser Seite haben wir schon dargstellt, was eine relativ gute Strategie wäre: Nämlich dann Wertpapiere zu kaufen, wenn der Kurs niedrig ist und sie zu verkaufen, wenn der Kurs hoch ist. Daraus könnte man nun ableiten, dass das beste wäre, sich ein paar tausend Euro anzusparen und dann, wenn der Börsen-Crash da ist, zu kaufen.

Das Problem ist: Niemand weiß genau, wann der Crash kommt und wenn er kommt, wie weit es dann noch nach unten geht oder wann es wieder nach oben geht.

Anwendbare Strategie vor, während und nach dem Crash?

Um es besser zu veranschaulichen, nehmen wie wieder unseren Fonds. Diesmal kracht unser Fonds aber im August des Jahres bei einem Börsen-Crash richtig zusammen. Danach erholt er sich, bleibt aber bis zum Jahresende weit unter dem Kurs vom Jahresanfang. (Danach würde es mit hoher Wahrscheinlichkeit weiter nach oben gehen und die Erträge bei allen würden noch weiter steigen, aber wir machen hier eine Kurzzeitbetrachtung für einen kleinen Anleger und sein Verhalten im Börsen-Crash.

• Person A: Kauft immer Fonds-Anteile unseres Fonds für 100 Euro, jedes Monat.
• Person B: Kauft jedes Monat 3 Fonds-Anteile, unabhängig vom Kurs.

Rechnen wir es also durch... über das Jahr gesehen verliert der Fonds von 37 aus 22 Euro, also ein kräftiger Kurseinbruch. Aber die Katastrophe passiert im 8. Monat, hier sinkt der Kurs auf 7 Euro ab, also ein Minus ungefähr 80 %. Am Jahresende ist unser Kurs leicht erholt auf 22, hat also gegenüber dem Jahresanfang immer noch 40 % Verlust.

Kurs	€ A	Stk. A	€ B	Stk. B
37	100	2,70	111	3
42	100	2,38	126	3
44	100	2,27	132	3
41	100	2,43	123	3
40	100	2,50	120	3
43	100	2,33	129	3
41	100	2,44	123	3
7	100	14,29	21	3
9	100	11,11	27	3
12	100	8,33	36	3
16	100	6,25	48	3
22	100	4,55	66	3
∑	€ 1.200	61,59	€ 1.062	36
Erg.	+12,91%	€ 1.354,88	-25,42%	€ 792

Hinweis: Alle Zahlen sind gerundet dargestellt, die dahinterliegende Berechnung baisert aber auf jeweils 8 Kommastellen. Disclaimer: Bitte zu beachten, dass wir in keinem unserer Beispiele den Zinseszins-Effekt wirklich berücksichtigen über die Monate, sondern der Einfachheit halber das eingesetzte Kapital mit dem Ergebnis vergleichen.

Bei 40 % Verlust gegenüber dem Jahresanfang hat unser Börsen-Crash im August also dazu geführt, dass ein Anleger 12,9 % Gewinn gemacht hat? Realistisch betrachtet: So schnell erholt sich die Börse nicht, tatsächlich wird das Ganze wahrscheinlich erst nach 1 - 2 Jahren so gut aussehen, aber der Hebel wird in diesem Beispiel schnell klar.

Neues Bespiel: Dynamisches Time-in-the-Market

Auf dieser Seite über den Unterschied zwischen "Time-in-the-Market" und "Dynamisches Time-in-the-Market" haben wir schon eine weitere Strategie-Ergänzung in der Geldanlage vorgestellt. Wir werden diese nun auch für den Börsen-Crash an und vergleichen auch hier die Ergebnisse. Was passiert beim Börsen-Crash, wenn wir sogar soweit gehen, die Investitionen anzupassen an den Kursverlust oder Kursgewinn gegenüber dem Vormonat?

• Person A: Kauft immer Fonds-Anteile unseres Fonds für 100 Euro, jedes Monat.
• Person B: Investiert auch rund 100 Euro pro Monat in den Fonds, allerdings ausgehend vom ersten Kurs bei Kursverlusten proportionial mehr, bei Kursgewinnen proportional weniger. Gemeint ist damit: Wenn der Kurs gegenüber dem letzten Monat um 10 % gefallen ist, wird das Investment um 10 % erhöht, wenn der Kurs um 10 % gestiegen ist, wird das Investment um 10 % gesenkt.

So sieht nun unsere Rechnung aus, das gefinkelte und auch gefährliche daran ist, dass du anhand der Dynamisch auch schnell siehst, die Person B muss beim Börsen-Crash das Investment erhöhen. Wenn die Person B aber selbst vom Börsen-Crash nicht unabhängig ist, kann das schwer sein.

Kurs	€ A	Stk. A	€ B	Stk. B
37	100	2,70	100	2,70
42	100	2,38	86,49	2,06
44	100	2,27	82,37	1,87
41	100	2,43	87,98	2,15
40	100	2,50	90,13	2,25
43	100	2,33	83,37	1,94
41	100	2,44	87,25	2,13
7	100	14,29	159,60	22,80
9	100	11,11	114,00	12,67
12	100	8,33	76,00	6,33
16	100	6,25	50,67	3,17
22	100	4,55	31,67	1,44
∑	€ 1.200	61,59	€ 1.050	61,51
Erg.	+12,91%	€ 1.354,88	+28,93%	€ 1353,13

Beim Crash haben beide Anleger nicht die Nerven verloren. Aber im Unterschied zur Person A, die einfach weiterhin immer 100 Euro eingezahlt hat, hat die Person B bei allen Kurssschwankungen reagiert und im Crash das Investment kräftig erhöht. Am Ende beibt über, dass für die Person A eine tolle Performance mit 12,9 % steht, aber die Person B (sofern sie nicht beim Kurs von 12 oder 16 schon flüchtet, weil sie das Geld braucht sondern stattdessen weiterhin durchhält) hat trotz eines Kursverlustes seit Jahresanfang von 37 auf 22 eine Rendite von 28,9 % geschafft.

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